第一种可能是监管者本身在决策目标的优先抉择上，另有隐衷。三年半前，当本届领导从前任接班时，所谓“两个一百年”的奋斗目标正式写进了中共十八大通过的党章。从观察者的角度来猜测，看起来正确的方针没有得到落实贯彻，甚至被执行走样，无非有以下这几种可能的原因：根据中国领导人的系列讲话来看，稳增长、调结构、防风险”的经济指导方针应该是个共识，监管者也知道“大水漫灌”式的强刺激，无异于饮鸩止渴，是应该避免的。
货币供应量M2对GDP的比值也从2008年的150%上升到去年的200%以上。根据总理的政府工作报告，今年广义货币M2和社会融资规模余额预计都将继续增长13%左右。无锡铝管厂www.wxwflg.com 而实际上，今年头两个月的信贷环比增长率已将近14%。自2012年以来又再度年年膨胀，去年已经达到GDP的147%，今年看来会继续升150%。金融机构各项贷款额与GDP的比值，在2008年只有96%。在风暴后的刺激政策下，急剧上升到2010年的117%，之后稍稍回落。
如果经济增长速度持续下滑，这个目标就会落空，本届领导的历史定位就蒙上阴影。相对于这个政治后果的担忧而言有关防范“三期叠加”结构性风险的经济理性考量，就属次要的了。其中之一是：“到建党一百年时，建成惠及十几亿人口的更高水平的小康社会”，具体目标是在2020年，使国内生产总值和城乡居民人均收入在2010年的基础上翻一番。
无论是从财政赤字规模还是货币信贷放量来看，这一轮宏观经济刺激的强度比起七年前全球金融风暴后的那一揽子刺激政策都有过之而无不及。从去年政府工作报告提出的M2增长12%的目标被实际货币增长突破1.3个百分点的情形看，今年的货币信贷实际增长很可能会在14%以上，使M2对GDP的比值超过210%。
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