上海银行间同业拆放利率(Shibor)昨日多数品种资金价格继续上涨。无缝铝管2周和1月品种的Shibor利率涨幅较大，分别上行 1.70个基点和1.15个基点。隔夜和1周Shibor利率的涨幅均在一个基点以内，分别报2.0450%和2.3420%。昨日银行间市场隔夜和7天期限的资金供给较少，早盘市场资金面依旧紧张，直至下午才逐渐缓解，资金面全天整体呈现紧平衡态势。本周有8700亿7天逆回购到期，创3月初以来的单周到期量新高。而在昨日早间央行开展1800亿7天逆回购后，当天市场资金面偏紧态势改善幅度有限，这也成为央行当天再度开展MLF的原因之一。

  尽管如此，“钱荒”不会重现。国泰君安(18.830, 0.13, 0.70%)债券分析师徐寒飞昨日指出，3 月末以来，受宏观审慎评估体系(MPA)考核、缴准、缴税和MLF 到期等因素影响，资金利率逐步走高。而房地产投资超预期复苏，通胀预期再起，更加剧了市场对货币政策转向的担忧，对资金利率也造成冲击。自3月末以来，银行间市场资金价格波动较大，遇到常规缴准、缴税和MLF到期等因素冲击，市场资金拆借就较为困难，资金价格易上难下，间歇式的流动性趋紧时常出现。

  从近期央行货币政策操作思路来看，虽然并未继续降准，但央行通过密集开展MLF操作加上大额7天逆回购的方式释放7天、3月和6月等不同期限的资金，中短期工具搭配使用，精准投放流动性。同时，逆回购和MLF的利率皆未下调，显示出央行并没有继续引导利率下行的意图，货币政策也注重适度。民生证券研究院固收团队央行再施MLF意在对冲部分逆回购到期，并将公开市场频繁的短期流动性投放直接优化为中长期流动性的投放，这也意味着未来逆回购操作或将逐渐减量。