展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元，这些国债的到期期限为2-3年。此外将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券(MBS)出售，总金额不超过1.5亿美元。上述抛售规模总计4亿美元。毫无疑问，美联储未来的紧缩之路一定是加息+缩表+公开市场操作等组合工具模式。短期来看，美国利率还处在低位，尚不会进行缩表。但中长期来看，美联储可能会逐步下调用于再投资的本金比例。不过在这个过程中，美联储一定还会适时购买或抛售资产，以平滑资产负债表的波动，减少对长期利率的冲击。

  对全球市场流动性来说，无锡铝管厂美联储缩表对市场的心理影响会大于实际影响，短期影响大于长期影响。一段时间之内全球流动性过剩，美国流动性过剩的局面不会改变。美元可能会重新走强，但超过前期高点的可能性不大。缩表是指中央银行减少资产负债表规模的行为。美联储通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，可实现对基础货币的直接回收，相对于提高利率，是更为严厉的紧缩政策。美联储资产负债表从2008年底实施QE后便开始大幅扩张，从2.12万亿美元一直扩张至2014年10月退出QE，资产负债表到达峰值4.47万亿美元。

  值得注意的是，人民币兑美元即期周三收盘大跌百余点至两个半月新低，中间价亦小幅下跌。当日人民币对美元即期汇率收报6.5353，较上一交易日贬值126个基点。官方公布的人民币兑美元汇率中间价报6.5216，较前一交易日贬值16个基点。缩表意味着释放长期优质资产+回收投机性资金，有助于增强金融体系的稳定性。缩表能够灵活影响长端利率，实现收益率曲线的无扭曲上移。有助于重塑美元信誉，降低美联储加息的负外部效应。还能向全球提供美元优质资产，有助于缓解欧洲、日本等国避险资产缺失的问题，减轻美联储加息对各货币宽松国家的冲击。

   实际上，纽约联储就发布公告称，为了测试早晚到来的缩表进程，需要时不时地进行一些小额操作测试，包括：再购买协议、国债购买和销售、MBS销售、MBS互换、美元或者非美元的流动性互换操作等。虽然上述抛售规模与美联储在QE实施期间购买数万亿美元的国债和MBS相比非常迷你，但这次操作被认为是在为将要到来的正式缩表进程进行小规模的操作测试，市场大为震动。

                               www.wxwflg.com