中小企业银行和非银行融资成本指标仍位于50以下，表明中小企业融资成本仍在攀升。尽管如此，该指数连续第二个月出现上升，企业融资成本尤其是银行信贷融资成本的上涨步伐有所放缓。融资成本上涨或将加重中小企业偿债负担并耗尽企业现金盈余。我们认为政府有必要出台更多措施提升货币政策传导效率并降低中小企业融资成本。

   香港是中国的特别行政区，无缝铝管在经济政策上有有限的自治权，由于深圳和上海等内地城市的崛起，它作为内地金融门户的地位正在被持续削弱。与此同时，大手大脚花钱的内地游客数量也大不如前了，因为不少人现在都越走越远，去了日本和泰国等处。中国对主要市场的出口全面下滑。受访中小企业对人民币即将对美元贬值的预期上升。由于美联储加息的市场预期上升推动美元走强，多数受访中小企业预计近期人民币将会贬值。

   中国北方的蒙古有五分之四左右的商品出口如煤、石油和铜等都是流向中国，而中国经济的减速直接敲响了该国商品繁荣的丧钟。尽管第一季度当中，蒙古还是争取到了经济增长3.1%的表现，但是看看2011年第四季度的17.5%，还是让人有恍如隔世之感。台湾的科技制造业正面对着来自大陆日益强大的竞争压力，而祸不单行的是，后者对他们产品的需求增长也减缓了——大陆可是他们最大的市场。台湾出口连续第十五个月下滑，而国内生产总值同比缩水0.68%。内地的反贪腐运动直接影响了澳门赌台的收入。在中国的又一个特别行政区，截至4月底，赌博业营收已经连续二十三个月下滑了。今年第一季度当中，澳门国内生产总值较去年同期缩水了13.3%之多。

   中小企业出口需求疲软。与此同时，多数受访企业预期人民币或将贬值。外部需求仍显低迷。官方PMI各分项指标中出口订单指标以及出口增长双双下滑。表明信贷环境改善步伐进一步放缓，且融资成本仍维持高位。银行对中小企业放贷意愿与持平在58.4，表明中小企业信贷环境平稳。随着短期经济增长风险减弱，我们预计政府货币政策立场或转向更加稳健但仍适宜，避免企业杠杆比率快速上升。

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