供需是影响商品价格的核心因素。今年初以来，政府平衡经济的策略是一边去产能，一边释放相对这些产能的下游需求，事实上造成了一种政策扭曲，供给侧改革使得利润修复后供给提升恢复缓慢，这就使得利润驱动供给，供给增加挤压利润，供需逐渐寻找市场平衡点的一环被政策大方针打破，黑色系价格反弹在供需传导错位的过程中被不断强化。

　任何行情的发生都不是一蹴而就的，无缝铝管黑色系此轮反弹也是市场基本面被一步步认知的过程。需求塌陷下黑色系价格持续走低，市场心态极度悲观，钢厂严重亏损；淡季需求预期下，空头继续打压价格，螺纹钢期、现价格先后逼近1600元/吨，盘面贴水持续扩大，预期悲观下钢厂持续去库存，山东钢厂库存下降至年内低位，加之去年第四季度停产钢厂增多，多头展开贴水修复行情，期货收复1800元/吨失地。随着钢厂利润修复，市场预期钢厂复产，但受资金、预期、政策等因素影响，钢厂生产积极性受阻，复产一再推迟。

   钢材需求环比季节性释放，复产缓慢加之前期贸易商冬储囤货意愿弱，全国各地库存大幅下降，缺规格现象十分明显，钢材现货价格日内大幅拉涨，市场反弹情绪被点燃。跨入银四，在产业基本面转暖的背景下，宏观面资金、房地产、基建等数据的回升，给市场反弹注入又一剂强心剂，需求同比改善，价格拉涨意愿被提升，宏观资金纷纷涌入。

   供给缓慢增加，但仍持续释放。、与产量数据形成对比的是低开工率，截至目前，全国钢厂高炉开工率为78.59%，周环比增长0.28%；产能利用率为83.96%，环比增长0.05%。从调研情况了解，钢厂正在通过以下途径提高粗钢产量，提高铁矿石品位，港口高品粉矿如PB粉等较为稀缺，高低品价差不断扩大，钢厂仍在通过提高铁矿石品位的方法来增加铁水产量；提升电炉产量，唐山地区电炉开工率为82.47%，电炉容积开工率为91.56%，电炉企业废钢库存为14.65万吨，周环比下降2%，电炉开工率提升增加废钢需求；部分停产钢厂有复产计划。

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